2016高级会计实务试题练习（含答案）

合理计划、提前学习是成功的一半。为了帮助大家能顺利备考，下面本站小编为大家带来2016高级会计实务试题练习(含答案)，供大家参考学习，预祝考生备考成功!

　　(一)

甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15%。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区;乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定得困难，可能影响未来持续发展。

2013年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，与2013年3月最终达成一致意向。

甲公司准备收购乙公司100%的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：

(1)2012年12月31日，乙公司资产负债率为50%，税前债务资本成本为8%。假定无风险报酬率为6%，市场投资组合的预期报酬率为12%，可比上市公司无负债经营β值为0.8。

(2)乙公司2012年税后利润为2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。

(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。

假定并购乙公司前，甲公司价值为200亿元;并购乙公司后，经过内部整合，甲公司价值将达到235亿元。

甲公司应支付的并购对价为30亿元。甲公司预计除并购对价款外，还将发生相关交易费用0.5亿元。

假定不考虑其他因素。

要求：

1.分别从行业相关性角度和被并购企业意愿角度，判断甲公司并购乙公司属于何种并购类型，并简要说明理由。

2.计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率。

3.用可比企业分析法计算乙公司的价值。

4.计算甲公司并购收益和并购净收益，并从财务管理角度判断该并购是否可行。

　　【分析与解释】

1.(1)从行业相关性角度看，甲公司并购乙公司属于横向并购。

理由：甲公司与乙公司属于经营同类业务的企业。

(2)从被并购企业意愿角度看，甲公司并购乙公司属于善意并购。

理由：并购双方经过充分沟通达成一致。

2.乙公司负债经营的`β值=0.8 [1+(50%/50%)×(1-15%)]=1.48

权益资本成本=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%

税后债务资本成本=8%×(1-15%)=6.8%

加权平均资本成本=14.88% 50%+6.8% 50%=10.84%

3.调整后的乙公司2012年税后利润=2-0.1=1.9(亿元)

乙公司价值=1.9×15=28.5(亿元)

4.(1)并购收益=235-(200+28.5)=6.5(亿元)

并购溢价=30-28.5=1.5(亿元)

并购净收益=6.5-1.5-0.5=4.5(亿元)

(2)甲公司并购乙公司能够产生4.5亿元的并购净收益，从财务管理的角度判断该并购是可行的。

　　(二)

A公司为股份有限公司，股份总数为100 000万股，B公司为其控股股东，拥有其中90 000万股股份。2012年初，为促进股权多元化，改善公司治理结构，A公司制定了股权多元化方案，方案建议控股股东转让20 000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案，但期望以400 000万元的定价转让股份。

为满足股份转让需要，B公司聘请某财务顾问公司对A公司进行整体估值，财务顾问公司首先对A公司进行了2012年至2016年的财务预测，有关于测数据如下：

假定自2017年起，A公司自由现金流量每年以5%的固定比率增长。

A公司估值基准日为2011年12月31日，财务顾问公司根据A公司估值基准日的财务状况，结合资本市场相关参考数据，确定用于A公司估值的加权平均资本成本率为13%。

已知：A公司2012年至2016年自由现金流量现值之和为355 640万元：在给定的折现率下，5年期1元复利现值系数为0.54。

要求：

(1)计算A公司2016年自由现金流量(要求列出计算过程)。

(2)计算A公司2016年末价值的现值(要求列出计算过程)。

(3)计算估值基准日A公司的整体价值(要求列出计算过程)。

(4)假设2011年12月31日A公司债务的市场价值为300 000万元，计算估值基准日A公司的股权市场价值。

(5)以财务顾问公司的估值结果为基准。从B公司价值最大化角度，分析判断B公司拟转让的20 000万股股份定价是否合理(要求列出计算过程)。

　　【分析与解释】

(1)A公司2016年自由现金流量=273000+105000-60000-100000=218000(万元)

(2)A公司2016年末价值的现值=218000×(1+5%)/(13%-5%)×0.54=1545075(万元)

或：2016年年末价值=218000×(1+5%)/(13%-5%)=2861250(万元)

2016年年末价值的现值=2861250×0.54=1545075(万元)

(3)A公司的整体价值=355640+1545075=1900715(万元)

(4)估值基准日A公司的股权市场价值=1900715-300000=1600715(万元)

(5)B公司拟转让的20000万股股份的价值=1600715×20000/100000=320143(万元)，

400000>320143(万元)

故B公司拟转让的20000万股股份定价合理。